摘要
半导体洁净室，这个长期处于“幕后”的隐形基建，如今已成为全球芯片产能扩张中的“稀缺资源”。三星、美光等巨头接连发出“洁净室空间有限、供应扩张受限”言论，海外AI算力需求爆发与境内国产浪潮的共振，有望将洁净室从“配套工程”推向“卖方市场”。与此同时，先进制程正驱动高等级洁净室需求量价齐升，哪些国内厂商有望受益？
投资要点
① 洁净室成产能扩张核心瓶颈，三星等大厂预警供应短缺
② AI驱动先进制程升级，单位投资倍增叠加扩产周期拉升需求
③ 龙头厂商内外共振，相关标的有望持续受益
洁净室成产能扩张核心瓶颈，三星等大厂预警供应短缺
随着半导体市场景气持续向上，近期，半导体产业链上下游陆续对洁净室短缺发表看法，这一“隐形基建”成为市场关注焦点。
据财联社，在美国银行全球科技大会（BofA Global Tech Conference）召开前夕，美银发布最新半导体行业展望报告，其中指出，当前限制存储产能扩张的因素不仅包括资本开支，还包括先进封装能力、洁净室建设、电力供应以及地缘政治等因素。虽然三星、SK海力士和美光均在扩大投资，但大量资本开支实际上被用于建设厂房和洁净室，而非立即形成新增产能。
据长江证券梳理，1月三星电子存储器业务负责人在财报电话会议上明确表示：“由于行业内洁净室空间有限，预计2026年和2027年的供应扩张将受到限制，供应短缺将持续存在，我们计划投资建设新的晶圆厂，提前确保洁净室的产能。”
美光科技亦表示，HBM对晶圆消耗远超DDR5，为满足快速增长的需求，将投资建设额外的洁净室。
ASML、泛林集团、科磊等全球领先设备制造商在季报中同步指出，晶圆厂物理空间已成为扩产的硬约束，ASML首席执行官直言：“客户有明确的扩产意愿，但现实是缺乏足够的物理空间和基础设施来部署更多设备。”
国内方面，广发证券分析指出，国产存储及先进制程创新进度显著提速。长江存储武汉三期建设至2026年初已进入洁净厂房设备安装阶段，比原计划提前一年；长鑫科技IPO申请获受理，内资存储器扩产周期全面加速。多因素共振下，国内洁净室建设正迎来新一轮高景气。
