英飞凌收购C2i，显示AI供电竞争正从机柜向GPU周边延伸。随着AI芯片进入千瓦级，三次电源由普通配套件变成性能瓶颈，功率芯片、电感、电容和PCB出现量价提升，模块化与垂直供电还可能扩大长期市场空间。
一、发生了什么？——AI电力的焦点开始从机柜移向芯片
1. 一笔小收购，指向海外龙头的新战场：
8月24日，全球功率半导体龙头英飞凌宣布收购印度芯片公司C2i Semiconductors。交易金额未披露，C2i的知名度也不高，英飞凌看中的多项能力却很有指向性：多路供电控制、智能功率器件，以及把电源放到芯片背面甚至进一步装进封装基板的技术。
这笔交易之前，英飞凌已经连续落子。3月，公司推出一款四路供电模块，在9×10×5毫米的空间内装入功率开关、电感和电容，峰值电流达到320A；5月，公司确认其模块已用于d-Matrix的AI推理芯片，并把电源从芯片周围移到芯片背面。新品发布、客户采用和外延并购接连出现，芯片侧供电开始成为海外电源龙头争取的新入口。
2. 何为三次电源？
GPU不能直接使用机柜中的800V、48V或12V电压。电进入服务器后还要逐级降低，最后转换成GPU核心需要的约0.6-1.8V。产业链把进入芯片前的最后一级降压环节称为“三次电源”。
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